כשהחמצן הפיננסי יקר: ההשפעות של הריבית הגבוהה על עסקים קטנים

הריבית במשק הישראלי שומרת על רמתה הגבוהה כבר חודשים לא מעטים. רק באחרונה (סוף חודש ספטמבר), החליטה, שוב, הוועדה המוניטרית של בנק ישראל להשאיר את הריבית ללא שינוי, על רמה של 4.5%. למרות שהחלטה זו היתה צפויה – מי שוודאי לא מרוצים ממנה הם בעלי עסקים, בעיקר הקטנים מבניהם.

ד"ר גלי אינגבר, ראשת המחלקה למימון בפקולטה למנהל עסקים, מזכירה כי הפעם האחרונה שבנק ישראל הוריד את הריבית היתה בינואר 2024. "הריבית בישראל גבוהה כבר הרבה מאוד זמן. אחת מהמטרות של ריבית גבוהה היא למתן את האינפלציה", היא מסבירה, "ריבית גבוהה משמעותה שהכסף הופך ליקר יותר ולכך יש השפעות על כולנו, בין היתר גם על עסקים".

באופן כללי, עסקים קטנים רגישים יותר ופחות יציבים. ולכן, העובדה כי הריבית בישראל שומרת על רמה גבוהה כבר זמן רב, משפיעה עליהם בצורה יותר משמעותית מאשר על עסקים בינוניים וגדולים.

ד"ר אינגבר מצביעה על כמה השפעות עיקריות שיש לריבית הגבוהה על עסקים קטנים:
1. מייקרת הלוואות חדשות: כשהריבית יקרה – לעסקים יותר יקר ללוות כסף. "במצב הנוכחי, הריבית על הלוואה חדשה יכולה להגיע לשיעור של 9%-10% ברף התחתון ול-15%-16% ברף העליון. תלוי בלווה וברמת הסיכון שלו", אומרת ד"ר אינגבר. העובדה שהלוואות הופכות להיות כל כך יקרות מקשה בעיקר על עסקים קטנים, שרבים מהם תלויים בהלוואות להמשך פעילותם – בין אם זה על מנת לשרוד (בעיקר בסיטואציה הנוכחית, לאחר שנתיים של מלחמה, כאשר בעלי עסקים רבים שירתו ומשרתים במילואים), או בין אם זה כדי לממן התרחבות של פעילות, גיוס עובדים חדשים, כניסה לשווקים חדשים ועוד.

2. מייקרת הלוואות קיימות: אבל גם אם העסק לא לוקח הלוואה חדשה, לריבית הגבוהה יכולה להיות השפעה ישירה על תזרים המזומנים שלו. "עסק שלקח הלוואה בריבית משתנה משלם עליה יותר כסף כשהריבית עולה. ההחזר החודשי של אותה הלוואה גדל, ודבר זה מגדיל את ההוצאות של העסק ומקטין את הרווחים", מסבירה ד"ר אינגבר.

3. מקטינה צריכה: השפעה נוספת שיש לריבית הגבוהה על עסקים קטנים, היא בכך שהיא מצמצת את הצריכה הפרטית של משקי הבית. "כשהריבית במשק גבוהה אנחנו, כצרכנים, מעדיפים לחסוך", אומרת ד"ר אינגבר, "אנחנו נעדיף לשים את הכסף הפנוי שלנו בחיסכון, ונצמצם את ההוצאות שלנו. במקביל, אנחנו חושבים פעמיים לפני שאנחנו לוקחים הלוואות מכיוון שאנחנו משלמים הרבה יותר על הלוואות ואוברדרפט". כשהצריכה מצטמצמת יש לכך השפעה ישירה על עסקים באופן כללי, ועל עסקים קטנים בפרט. "עסקים גדולים יכולים להתמודד טוב יותר עם ירידה בפעילות לתקופה מסוימת – לעסקים קטנים יש פחות מרווח נשימה", אומרת ד"ר אינגבר.

4. השפעה משמעותית על שוק הנדל"ן: כאשר הריבית גבוהה, המשכנתאות יקרות, ולכך יש השפעה ישירה על שוק הנדל"ן. בשנתיים האחרונות שוק הנדל"ן בישראל, שחווה בעבר פריחה מטורפת, מתקרר, ולכך יש השפעה גם על בעלי עסקים קטנים רבים. "יש לא מעט עסקים קטנים בישראל שתלויים בשוק הנדל"ן, בין אם אלו קבלנים קטנים, אדריכלים, מעצבי פנים, חנויות קרמיקה ועוד. כשהשוק הזה חווה התקררות – גם הם נפגעים באופן ישיר", היא מסכמת.

ד"ר גלי אינגבר, ראשת המחלקה למימון וכלכלה ומרצה בפקולטה למנהל עסקים